BTC RHODL 比率 (Realized HODL Ratio 短期与中长期已实现价值比)
2026-10-25 05-crypto/ [md] #Crypto #BTC #RHODL #HODL Waves #链上周期 #已实现价值
缓存摘要：公式: (1周Realized Cap HODL Wave / 1-2年Realized Cap HODL Wave) × 市场天数 | 阈值: <350历史积累区 / >50,000周期过热区 | 减半周期6~9个月横盘特征
GitHub Repo 文件：content/05-crypto/btc-rhodl-ratio.md
BTC RHODL 比率 (Realized HODL Ratio) 数学定义、口径核实与周期区间
- 核心数学公式（Philip Swift / LookIntoBitcoin 提出）：
RHODL Ratio = (RHODL Wave [1 Week] / RHODL Wave [1–2 Years]) × Market Age (Days)- 其中
RHODL Wave 为 已实现市值权重波段（Realized Cap HODL Waves），即按每个链上 UTXO 最后一次移动时的美元价格加权计算的价值占比；Market Age 为自 2010 年比特币产生连续价格记录以来的存续天数。
- 关键口径核实（已实现价值 vs. 原始持币数量）：
- 已实现价值加权（USD）而非原始币量（BTC）：部分中文研报将其简述为“链上持币 1 周 BTC 数量与持币 1–2 年 BTC 数量之比”，属于通俗近似；严格公式对比的是
1 周内移动筹码的已实现美元价值占比 与 1–2 年移动筹码的已实现美元价值占比。由于短期活跃筹码按当前市价计价，而 1–2 年筹码按历史沉淀均价计价，已实现价值加权能显著放大周期顶部短期投机资金涌入的信号。
- 市场天数（Market Age）校准因子：随时间推移，早期永久丢失的 BTC（Lost Coins）与减半后通胀率下降会导致长期持币分母结构性偏大、原始比值峰值逐周期衰减；乘以
Market Age (Days) 用于拉平跨周期极值水位。
- 历史周期参考区间与减半横盘特征：
RHODL Ratio < 350（绿色积累带）：短期链上换手价值相对于 1–2 年沉淀筹码处于极低水平，对应历史宏观周期底部区间。RHODL Ratio > 50,000（红色过热带）：1 周内高价换手资金占比相对 1–2 年长期筹码极度膨胀，对应 2013、2017、2021 等历史周期顶部区域。- 减半周期横盘特征：历史三轮减半前后（2016 年约 6 个月、2020 年约 9 个月、2024 年 3 月至 10 月约 8 个月），RHODL 指标均出现中枢横盘震荡，反映短期筹码与中长期筹码在减半换手期的再平衡。
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